Qual o placar financeiro? : valuation das sociedades anônimas do futebol que disputam a série A do Brasileirão 2025.

Abstract

A crescente crise financeira enfrentada pelos clubes de futebol brasileiros gerou a necessidade de novos formatos de gestão com a finalidade de diminuição das dividas e de melhores gestões, assim gerando a criação da Sociedade Anônima do Futebol (SAF), regulamentada pela Lei nº 14.193/2021. Diante desse cenário, este trabalho teve como objetivo principal estimar o valor de mercado dos clubes que disputam a Série A do Campeonato Brasileiro de 2025, verificando se os preços efetivamente negociados refletem seu valor econômico real. Para tanto, foram coletados dados contábeis e financeiros das equipes e aplicados diferentes métodos de valuation, entre eles: Valor Contábil, Múltiplos de EBITDA e Receitas, Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e o Modelo Multivariado de Markham (MMM). Com vistas a reduzir a incerteza das projeções, as análises foram ajustadas para diferentes hipóteses, permitindo confrontar os resultados em distintos contextos de risco e retorno. Os achados revelam que, em diversos casos, os valores de transação não correspondem integralmente às estimativas financeiras, sugerindo subavaliação ou sobreavaliação das equipes. Embora a SAF represente um avanço em termos de governança e transparência, sua eficácia plena depende da consolidação de práticas gerenciais modernas e da capacidade dos clubes de equilibrar sua identidade cultural com as exigências do mercado financeiro.