Análise de modelos quantitativos e aplicação em carteira de investimento.

Abstract

O presente trabalho analisa a eficácia empírica da Teoria Moderna de Portfólios na construção de carteiras de investimento a partir de 20 ações de alta liquidez do Ibovespa. A pesquisa avalia o desempenho em duas conjunturas macroeconômicas distintas: 2017-2019 (de estabilidade e juros em queda) e 2022-2024 (de alta volatilidade e juros elevados). Inicialmente, a metodologia confrontou a otimização clássica de Markowitz, com retornos estimados pelo CAPM, contra benchmarks de diversificação ingênua (pesos iguais 1/N) e de mercado (IBOVESPA). Os resultados empíricos demonstraram uma notável fragilidade no modelo canônico: no cenário adverso de 2022-2024, a otimização padrão gerou uma carteira perigosamente concentrada e ineficiente, sendo consistentemente superada pela robusta estratégia 1/N. Diante desta constatação, o estudo propôs e testou uma abordagem adaptativa, a "Carteira Ideal", que implementa um filtro de qualidade prévio, otimizando apenas os ativos que demonstraram Índice de Sharpe positivo. Esta estratégia híbrida provou ser dominante, mitigando o risco de concentração e superando todas as demais abordagens no cenário de juros altos, alcançando um Índice de Sharpe de 1,1298. Conclui-se que, devido à sensibilidade dos modelos de otimização a erros de estimação, metodologias que integram filtros de seleção à otimização quantitativa representam um caminho mais robusto e eficiente para a gestão de ativos em mercados voláteis.